腾讯财经讯据BI报道，在这个非常规货币政策正迅速成为常态的世界里，很少有央行能像日本央行那样“全力以赴”。

日本央行竭尽所能提振国内经济复苏的决心，既是令人钦佩的，又是令人惊慌的。

上个月，日本央行意外宣布降息至-0.1%，以5-4投票比例通过该决定，从2月16日开始实施负利率。同时以8-1的比例维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。日本央行还延长了2%的通胀目标实现时间，预计2017财年实现2%通胀目标，此前为2016财年下半年。日本央行表示，负利率将适用于日本央行往来账户，而非个人存款账户。

此举与日本央行所谓的“质化和量化宽松计划(QQE)”保持一致。部分分析人士认为，这样的举措似乎让货币政策、资产价格支撑和政府融资之间的边界变得越来越模糊。

以日本央行的QQE为例，自2004年10月份以来，该央行承诺通过购买日本政府债券、交易型开放式指数基金(ETFs)、日本房地产投资信托以及日本企业发行的公司债务，以每年80万亿日元(约合7000亿美元)的速度扩充该国货币基础。换句话说，日本央行购买了很多金融资产。

根据日本央行的说法，货币基础的这种极端扩张，旨在“尽可能最早的时间”内实现2%的价格稳定目标。花旗银行指出，在QQE的作用下，日本央行现在几乎购买了财政部门发行的所有新政府债务。

虽然被日本央行纳入囊中的只是新发行的政府债务，而非全部发行，但是，很多人相信日本央行现在接近成为日本整个政府债务市场的“半边天”，另外一半为日本政府所有。

按绝对价值计算，日本央行现在拥有价值292万亿日元(约合2.56万亿美元)的政府债务，约占所有日本政府债务的34%，到2017年年底预计将增至近50%。

日本央行的一举一动不但影响到日本政府债券市场，还会影响到ETFs。日前，在日本政府众议院就金融事务发表讲话时，日本央行行长黑田东彦表示，截止去年第三季度末该央行持有7.8万亿日元的日本ETFs，在该国全部ETF市场所占比重54%。

黑田东彦重申，之所以在ETF市场占有超过半数的份额，是为了实现日本央行的通胀目标，而非支持日本股市。

实际上，日本央行的很多资产购买都是以“刺激通胀”的名义进行的。究竟是中期通胀目标，还是其他因素在推动这些极端的政策决定呢？这是市场越来越想弄清楚这个问题。

据报道，本月早些时候，在日本共同社组织的活动上发表讲话时，黑田东彦表示，如有必要将进一步下调已经降至负值的利率，货币宽松举措没有限制，若措施不足，日本央行需要设计新的工具。关于日本2%的通胀目标，黑田东彦指出，日本经济继续温和复苏；通胀趋势稳定，确实需要更长时间才能达到2%的通胀目标。关于物价目标的承诺没有动摇，日本央行仍在实现物价目标的途中。

日本首相安倍晋三以激进货币和财政政策，力图振兴经济。安倍再次出任首相后，黑田东彦在2013年初担任日本央行行长。同年4月份，黑田东彦祭出第一道政策，承诺通过空前的购债计划将货币基础扩大一倍。2014年10月，他加码宽松，扩大对债券和ETF的收购规模，以达到2%的通胀目标。(米娜)