虽有多款车型被纳入第四批新能源汽车推广目录，但比亚迪股份（01211.HK）在本周的首个交易日仍跌得一踏糊涂。

数据显示，比亚迪股份开盘微跌0.88%，后一路震荡走弱，盘中下挫超过4.6%报43.25港元/股，创6月24日以来盘中最低。主营手机业务的比亚迪电子（00285.HK）及主营电池业务比亚迪（002594.SZ）走势同样低迷，截至今日收盘分别跌0.89%、1.97%。

花旗在一份研报中下调了比亚迪股份评级，并忧虑该公司2017年盈利前景。花旗表示，因预料政府对电动大巴补贴或将削减20%，电动巴士作为今年比亚迪股份盈利引擎，恐将面对定价及利润率压力。花旗认为比亚迪2017年盈利倒退21%，未来盈利负面消息将成为股价下跌的催化剂，评级由中性下调至卖出，目标价由50港元下降至35港元。“公司自2012年的谷底后，过去四年经历强劲盈利复苏。不过，预料2016年盈利见顶，当2017年起政府补贴削减，其21倍预测市盈率便更显昂贵。”

显然，花旗看跌与新能源汽车补贴方案调整相关。自年初骗补风波爆发以来，新能源汽车补贴方案要调整声音不绝于耳。今年8月，财政部发言人表明将尽快调整新能源补贴政策，随着年尾临近，网络上更流传出一份《2017年新能源汽车补贴调整方案》。

比亚迪是全球第二大电动汽车电池生产商，同样从事传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车产业。公司近年来业绩增速惊人，今年第三季度，比亚迪营业收入录得728亿元人民币，同比增加50%，归属净利润按年增长87%至37亿元。

政府补贴在比亚迪经营中占据重要地位。数据显示，公司2013年及2014年政府补助分别为6.77亿元、7.98亿元，占据同期净利润的87%及107%，直至2015年才降至18%。在今年上半年，公司的政府补贴为2.12亿元，较同期下滑35.7%。

由于补贴退坡，公司的冠军车型“秦”也受到影响。在今年4月，上海市新能源汽车补贴政策进行调整。根据新的补贴政策，比亚迪秦油箱容量大于40L，无法享受1.4万元的额外地方补贴。摩根士丹利在彼时也发布研报，将比亚迪评级下调为卖出，其指出上海市场销售占据比亚迪新能源汽车销售总额的30%，政策改变将令公司承压。

为了挽救主力车型“秦”在上海市场的销量，比亚迪采取厂家和经销商联合补贴1.4万元。不过目前看来，该方案仍未挽回比亚迪秦的销量。数据显示，今年10月比亚迪秦仅销售1538辆，相较去年几乎腰斩。

从总体销量来看，比亚迪在今年前十个月共计出售新能源汽车8.4万辆，与公司年初制定的15万辆目标仍有较远的距离。业内人士表示，国家对补贴标准、车型目录等新能源汽车补贴政策的调整，可以让挤掉泡沫的新能源汽车产业真正步入健康发展的轨道，但短期而言令相关公司承压。

不仅是比亚迪，同样在港上市的电动汽车相关公司五龙电动车（00729.HK）、秦坦能源技术（02188.HK）和五龙动力（00378.HK）近期走势均一般。此外，A股的宇通客车（600066.SH）也被花旗下调为中性评级。