宇通客车(600066.SH)8月20日晚间公布2012年半年度报告。公司二季度实现营业总收入43.3亿元，同比增长25.1%，环比上升9%；归属上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比增长42%，环比上升44%。

上半年，公司实现营业总收入82.96亿元，同比增长29.5%；归属于上市公司股东的净利润5.89亿元，同比增长34.34%；基本每股收益0.92元。

据valuetool平台统计，截止2季度，公司实现EPS(ttm)2元，对应ROE水平为22%。二季度，公司实现毛利率19.2%，继续保持领先行业水准。

公司毛利率的增长来自于客车销量，尤其是毛利率高产品——大中型客车销量的增长。据公司产销快报显示，上半年公司共销售客车2.17辆，较去年同期增18.24%。分产品来看，上半年公司大、中、轻型客车销量分别同比增长23.39%、9.11%、46.59%。

由于出口委内瑞拉订单的拉动，公司上半年大型客车销售实现了量价齐升。根据公司2011年11月9日发布的公告，宇通客车与委内瑞拉FONTUR公司签订了1216台客车及相关配套设施销售合同，该合同总金额为14.9亿元，交货期为2012年1月至7月。

委内瑞拉订单的单台综合售价达到122万元，是目前公司普通大客车售价的2.6倍，单台净利贡献约是普通大客车的3.5-4倍，因此该订单的结算周期对宇通客车的短期业绩有非常重大的影响，极大地提升了公司毛利率。这也使得公司报告期出口销售收入达到15.4亿元，同比大增176.36%。

另外，由于新能源客车基地尚未投产，在现有产能利用率高企之下，宇通客车订单相对饱和，2012年上半年预收款项高达7.41亿元，同比增长65%。在国内众多车企经营活动现金流有所下降之际，宇通客车同比增长126%，达到13.3亿元，盈利含金量颇高。

不过，公司的销售费用方面有所增长。据valuetool平台统计，公司上半年销售费用5.1亿元，同比上升59%。

据valuetool平台统计，过去一个季度共有10家机构对宇通客车的2012年EPS进行了预测，平均值是2.02元，最大值是2.13元，最小值是1.93元。这些机构包括申银万国、东方证券、平安证券、中投证券等，其中申银万国给予公司“增持”的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的43%。

公司8月20日收盘价为22.2元，比上一个交易日下降0.81%。对应的市盈率(ttm)为11.6倍，市净率(ttm)为2.6倍。